Акрон анализ отчета за 2 квартал 2019 года МСФО. Рост объемов продаж, долларовых цен на удобрения и рост $. На чистую прибыль повлияли операционная прибыль и бумажная переоценка кредитов.

Комментарий

Комментируя результаты деятельности, председатель Совета директоров Александр Попов заявил:

«Мы рады представить хорошие финансовые результаты Группы «Акрон» за первое полугодие 2019 года. Показатель EBITDA Группы увеличился на 22% и составил 322 млн долл. США. Рентабельность по EBITDA увеличилась до 35%.

В первом полугодии мы продолжали реализацию инвестпроектов в рамках Стратегии развития. На капитальные вложения за этот период мы направили 127 млн долл. США, что на 22% больше, чем за первое полугодие 2018 года. На площадке в Великом Новгороде в этом году мы запустили два агрегата азотной кислоты, и приступили к строительству третьего, запуск которого планируется до конца года. Также в этом году мы планируем завершить строительство установки грануляции карбамида, которая позволит нам получить премиальный продукт. На площадке в Дорогобуже в этом году завершается модернизация агрегата аммиака с увеличением его мощности. На фосфатном ГОКе «Олений Ручей» мы продолжаем развитие подземного рудника, что в перспективе позволит увеличить выпуск продукции. 

Определенного прогресса в этом году мы достигли и в реализации Талицкого калийного проекта. Проходка вертикальных шахтных стволов выполнена уже на 70%. Также мы заключили специальный инвестиционный контракт с Правительством Пермского края и Минпромторгом России и подписали предварительные условия проектного финансирования с банками.

Долговая нагрузка Группы «Акрон» остается умеренной. Показатель чистый долг/ EBITDA в долларовом выражении на конец отчетного периода составил 1,8, не изменившись по сравнению со значением на начало года. Принимая во внимание стабильное финансовое положение Группы, Совет директоров ПАО «Акрон» дважды с начала года выносил рекомендации по выплате дивидендов, которые были одобрены общим собранием акционеров, и планирует в этом году вынести еще одну рекомендацию».

Выручка, операционная прибыль Акрона

Выручка +22% в 1 полугодии 2019

Этому способствовали увеличение объемов продаж на 4,7%, рост мировых долларовых цен на большинство продуктов Группы, а также повышение среднего курса доллара США по отношению к рублю на 10%.

Операционная прибыль +50% в 1 полугодии 2019

 

Развернуть

Тенденции на рынке

После сезонного снижения в начале года во втором квартале мировые цены на карбамид восстанавливались. Так, в Балтике средняя цена выросла на 3% по сравнению с первым кварталом и составила 250 долл. США FOB. Восстановлению цен способствовал сильный спрос в Индии и странах Латинской Америки. Также поддержку ценам оказывают высокие издержки производства в Китае.

На фоне роста цен на карбамид, цены на аммиачную селитру во втором квартале также повысились. Средняя цена на аммиачную селитру составила 197 долл. США FOB Балтика, что на 8% выше, чем в первом квартале. Цены на КАС, напротив, оказались под давлением. В Балтике средняя цена снизилась на 23% по сравнению с первым кварталом, до 138 долл. США FOB. Давление на цены оказали введение импортных пошлин в Евросоюзе и неблагоприятные погодные условия в США – оба рынка являются ключевыми для КАС. Для получения более высоких нет-бэков Группа «Акрон» занимается развитием продаж конечным потребителям и расширяет географию продаж. Так, с мая этого года Группа начала прямые поставки КАС на рынок Аргентины.

Цены на NPK во втором квартале оставались относительно стабильными. Поддержка, оказанная растущими ценами на азотные удобрения, была нивелирована снижением цен на фосфорные и калийные удобрения. Премия NPK к корзине базовых продуктов во втором квартале находилась на высоком уровне – порядка 20%.

 Анализ отчета доступен только подписчикам:

-активы Акрона;

-Ebitda, чистая прибыль, чистый долг и FCF Акрона;

-долговая нагрузка (динамика Долг/Ebitda) Акрона;

-прогноз дивидендов Акрона;

-текущие мультипликаторы (сравнение с другими компаниями сектора) и исторические мультипликаторы Акрона;

-определение целевой цены акций Акрона по стоимости чистых активов и по средним отраслевым мультипликаторам;

-целесообразность добавления акций Акрона в портфель.

Приобретая подписку, вы также получаете доступ к ежемесячным обзорам с наиболее перспективными компаниями (для формирования долгосрочного инвестиционного портфеля), к ежеквартальной отраслевой аналитике и карточкам компаний.

Для авторизации (регистрации) перейдите по ссылке.

Другие материалы по данной теме

Добавить комментарий

Авторизация
*
*

Регистрация
*
*
*
Генерация пароля