Выручка «Северстали» по итогам 2021 года выросла до 11 638 млн долл. (+69% г/г) благодаря росту продаж и увеличению средних цен реализации.

Цена реализации

Показатель EBITDA увеличился до 5 978 млн долл. (+147% г/г). Рентабельность по EBITDA достигла рекордных 51%.

Чистая прибыль составила 4 075 млн долл. (+301% г/г) на фоне роста выручки.

Свободный денежный поток вырос на 322% г/г до 3 539 млн долл., благодаря увеличению прибыли.

Долговая нагрузка

Мультипликаторы

Александр Шевелев, генеральный директор АО «Северсталь Менеджмент», так прокомментировал результаты:

В 4 кв. 2021 цены на сталь снизились с рекордно высоких уровней. Кризис в строительной отрасли в Китае, снижение производства автомобилей в связи с дефицитом полупроводников в ЕС, Турции и России и снижавшиеся цены на железную руду оказали давление на цены на сталь.

Цены на железную руду снижались на протяжении квартала, однако ливневые дожди в Бразилии и Австралии в сочетании с влиянием Ла-Нинья развернули тренд в конце квартала на фоне ограничения предложения.

Несмотря на снижение цен на сталь и железную руду, мы увеличили выручку на 2% кв/кв до 3 267 млн долл. за счет роста продаж. Однако снижение цен на сталь и сужение спрэда между сырьем и слябами в сочетании с экспортными пошлинами привели к снижению показателя EBITDA до $1 446 млн (-16% кв/кв), а рентабельность по EBITDA снизилась до 44% (-10 п.п. кв/кв). В то же время постоянный фокус на эффективном управлении оборотным капиталом позволил нам высвободить дополнительно 244 млн долл. США из оборотного капитала, что привело к увеличению свободного денежного потока до 1,1 млрд долл. США (+12% кв/кв).

Оглядываясь назад, я с гордостью могу заявить, что этот год стал рекордным для «Северстали». Выручка Компании увеличилась на 69% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 11 638 млн долл. благодаря росту продаж и увеличению средней цены реализации. EBITDA увеличилась на 147% по сравнению с предыдущим годом, достигнув 5 978 млн долл. при рекордной рентабельности по EBITDA на уровне 51% (+16 п.п. в годовом исчислении). Свободный денежный поток составил 3 539 млн долл. США, что в 4 раза выше, чем в 2020 году, что создает прочную основу для высоких доходов акционеров.

Сильные финансовые результаты укрепили наш баланс. Общий долг сократился на 30% г/г до 1 816 млн долл., в то время как соотношение чистого долга к EBITDA уменьшилось до 0,23 с 0,84 по состоянию на конец 4 кв. 2020. Высокие результаты «Северстали» в 4 кв. 2021 года и высокая финансовая устойчивость компании позволили Совету директоров рекомендовать дивиденды в размере 109,81 рубля на акцию за 4 кв. 2021 года. В завершении, я хотел бы отметить, что мы продолжаем продажу нашего угольного актива «Воркутауголь» для улучшения ESG показателей. Сделка ожидает необходимых разрешений регулирующих органов”.

КРАТКИЙ ОБЗОР РЫНКА И ПРОГНОЗ

• Ценовая конъюнктура остается благоприятной: стабилизация после тренда на снижение во 2пг 2021 г. и восстановление цен в начале 2022 г. на фоне сезонного роста спроса.

• Цены на сырьевые материалы показывали смешанную динамику. Общий тренд на снижение был переломлен к концу 4 кв. 2021. Цены на железную руду и коксующийся уголь вернулись на уровень начала 4 кв. в связи с ливневыми дождями в Бразилии и Австралии. Производство коксующихся углей в Китае выросло, в результате чего премия на внутреннем рынке КНР практически исчезла. Тем не менее, цены на коксующийся уголь остаются на высоком уровне.

• Российская экономика росла более высокими темпами в 4 кв., чем ожидалось, на фоне высоких цен на ископаемое топливо. Быстрое возобновление экономической активности и нарушения в цепочках поставок привело к росту инфляции по всему миру. В 2021 году инфляция в России составила 8,4%. Для снижения инфляции ЦБ РФ поднял ключевую ставку до 9,5%, что создает риски для строительной отрасли и может привести к более низкому спросу в 2022 году. 5

• По нашим оценкам и данным Worldsteel спрос на сталь в мире и в России увеличился на 4,7% и 4,3% соответственно в 2021 году. В 2022 году спрос на сталь в мире и в России, вероятно, вырастет на 0,4% и 3,1% соответственно.