производственные показатели Мосэнерго 2016

Мосэнерго — восстановление энергогенерации. Смотрим отчет МСФО за 2016 год.

Операционные показатели сильно прибавили в 2016 году

Мосэнерго производственные показатели за 2016

 

Выручка также выросла

Мосэнерго выручка МСФО за 2016

 

 

Структура выручки 

Мосэнерго структура выручки МСФО за 2016

 

 

Тарифы в 2016 году выросли.  Средневзвешенная цена +5%. 

Мосэнерго тарифы за 2016

 

Ebitda + 84% в 2016 году. Причины роста:

-увеличение выработки электроэнергии на 8,0% и отпуска тепловой энергии на 14,2%.

-рост средневзвешенной цены на электроэнергию на 5,0%.

-ввод новой мощности на ТЭЦ-20.

Прибыль в 2016 году составила 13,4 млрд вместо убытка годом ранее.

Чистый долг сокращается c 43,3 млрд до 33 млрд. рублей.

Мосэнерго мсфо за 2016 год

 

Cвободный денежный поток

Компания закончила инвестиционную программы и в 2015 году FCF стал положительным. Тенденция очевидна.

Мосэнерго денежный поток за 2016

 

 

Мультипликаторы

P/E — 7,3.

EV/EBITDA — 4,1.

Net debt/Ebitda — 1,1.

 

Дивиденды

Дивидендная политика Мосэнерго позволяет направлять на выплату дивидендов от 5% до 35% чистой прибыли.

Совет директоров рекомендовал общему собранию акционеров направить 0,069 рублей на акцию в виде дивидендов по итогам 2016 года (див.доходность 3%).

Мосэнерго дивиденды за 2016

 

 

Итог

Это не дивидендная бумага и инвестор здесь должен рассчитывать в первую очередь на рост цены акции.

Возможные факторы роста:

1.Можно предположить, что когда-нибудь в будущем «Газпром энергохолдинг» выкупить акции у Москвы и будет объявлена хорошая оферта. Когда это будет и будет ли вообще неизвестно никому кроме инсайдеров.  Косвенным фактором того, что это намечается можно считать странный рост в 2016 году еще одной дочки ГЭХа —  ТГК-1, не демонстрирующей настолько хороших показателей, чтобы так стремительно расти.

2.Бизнес Мосэнерго набирает обороты. Инвестиционная программа закончилась в 2015 году и компания начала генерировать неплохую прибыль, долг будет сокращаться.

3.Цена на электроэнергию растет.

Считаю, что такая бумага должна занимать небольшую долю портфеля. Чем больше будет в портфеле таких идей, тем больше шансов, что какая-то из них выстрелит. Продолжит ли компания рост в 2017 году, сможет ли показать такую же высокую прибыль? Разумеется, это неизвестно. Но на небольшой объем Мосэнерго купить можно, так как бизнес пошел на восстановление и отчет за 2016 год — доказательство этому.

P.S.

1 квартал по РСБУ пока оправдывает ожидания: чистая прибыль +37% .

 

Анисимов Илья

Поделиться

Другие материалы по данной теме

Добавить комментарий