Сбербанк отчет за 3 квартал 2017 МСФО (активы и кредитный портфель растут, разница в процентах между кредитами и депозитами дает отличную прибыль, расходы сокращаются из-за снижения кредитного риска, ждем изменения дивидендной политики)

Объем депозитов в Сбербанке в 3 квартале 2017 года +1,3 % к кварталу ранее.

Рост произошел только в секторе корпоративных клиентов +4,3 %. Бизнес размещает деньги в самом надежном банке, что, конечно, оправдано с учетом падения доверия к другим банкам и отзывом лицензий. 

Количество депозитов физических лиц без изменений.  

Сбербанк отчет за 3 квартал 2017

 

Кредитный портфель Сбербанка в 3 квартале 2017 года +2,5 % к кварталу ранее.

Кредитный портфель Сбербанка установил новый рекорд — в настоящий момент выдано 19,5 трлн. в виде кредитов.

  •  Физ.лицам выдано +4,2 % кредитов (включая рост ипотечных кредитов + 4,5%). 
  • Юридическим лицам выдано +1,8 % кредитов.

Для понимания объемов скажу, что все расходы гос.бюджета РФ в 2017 году составляют чуть более 16 трлн. рублей.  

Сбербанк отчет за 3 квартал 2017

 

Активы Сбербанка выросли в основном за счет роста кредитного портфеля

Сбербанк отчет за 3 квартал 2017

 

Доходы Сбербанка складываются из следующих составляющих:

1.Чистый процентный доход в 3 квартале 2017 года к аналогичному периоду прошлого года +9,4 % и составил 375 млрд. 

2.Чистый комиссионный доход в 3 квартале 2017 года к аналогичному периоду прошлого года +13,9% и составил 100 млрд.

3. Прочие доходы в 3 квартале 2017 года к аналогичному периоду прошлого года +513% и составили 22 млрд,

 

Расходы Сбербанка:

  • Операционные расходы в 3 квартале 2017 года (-1,6%) и составили 160 млрд. 
  • Расходы по созданию резерва под обесценение кредитного портфеля за 3 квартал 2017 (- 42%) и составили 57,8 млрд., что соответствует стоимости кредитного риска в размере 120 базисных пунктов за квартал против 213 базисных пунктов годом ранее. То есть кредитный риск снизился и расходы по нему тоже.

 

Чистая прибыль Сбербанка +63% в 3 квартале 2017 года к аналогичному периоду прошлого года.

2 основные причины роста прибыли Сбербанка в 3 квартале 2017 года

  1. Ставка по кредитам почти не меняется, а ставки по депозитам продолжает снижаться вслед за ставкой ЦБ (такой вот бизнес) -> это приводит к росту процентного дохода.
  • Средняя доходность кредитов 10,6 % (годом ранее была 11%).
  • Средняя стоимость счетов и депозитов обходится Сбербанку в 3,8% (годом ранее было 4,4%).

2. Расходы по созданию резерва под обесценение кредитного портфеля снизились на 42% из-за снижения стоимости кредитного риска.

Сбербанк отчет за 3 квартал 2017

 

 

Мультипликаторы Cбербанка

По итогам 2016 года P/E — 6,9.

По итогам 1 квартала 2017 года P/E — 6,1.

По итогам 2 квартала 2017 года P/E — 6.

По итогам 3 квартала 2017 года P/E — 6,8.

Наконец-то мы видим, что рост капитализации начал обгонять рост чистой прибыли и Сбербанк начал стремительную переоценку.

Для сравнение P/E ВТБ сейчас — 8,4.

 

Дивиденды Сбербанка

Наблюдательный совет Сбербанка на заседании 12 декабря рассмотрит и утвердит новую дивидендную политику.

Блумберг со ссылкой на два источника сообщил, что совет директоров Сбербанка обсуждает план повышения дивидендных выплат в два этапа. Рассматривается возможность повышения дивидендов за 2017 год до 35-40% с 25% чистой прибыли по МСФО, а в 2018 году — до 50% прибыли.
Вместе с тем источники сообщили о некоторых опасениях Банка России, ключевого акционера Сбербанка, относительно целесообразности таких больших выплат.

 

Если будут платить 35% прибыли МСФО летом 2018 года, то по итогам прибыли за 9 месяцев 2017 года уже выходит 9,35 рублей на акцию, что соответствует 4% доходности на обычку и 5% на преф от текущих цен. Веду отдельную таблицу с прогнозами дивидендных выплат самых интересных компаний. 

Котировки привилегированных акций Сбербанка онлайн

 

Комментарии менеджмента по итогам 3 квартала 2017 года

Александр Морозов, Заместитель Председателя Правления, Финансовый директор, отметил:

«Рост кредитования и приоритетное развитие комиссионных видов бизнеса на фоне улучшения макроэкономической конъюнктуры обеспечили сильные квартальные результаты. Системное управление структурой баланса позволило оптимизировать стоимость фондирования и удержать доходность работающих активов, поддержав тем самым маржинальность бизнеса.

Зампред правления Сбербанка Александр Морозов:

«Мы планируем сократить 2,4% наших сотрудников. В основном это персонал, выполняющий поддерживающие функции. В то же время должен сказать, что мы продолжаем набирать некоторых сотрудников в наиболее перспективных областях — IT, кибербезопаность, искусственный интеллект и ряде других».  Мы будем продолжать сокращать бухгалтеров, бэк-офис, миддл-офис. Мы несколько снижаем темп сокращения сотрудников в филиалах, точках физического присутствия, потому что нам по-прежнему необходимы сотрудники для работы с очередями, которые сохраняются. Нам нужно сохранять высокие стандарты обслуживания, нам нужно управлять временем ожидания в очередях, мы не можем жертвовать показателями качества обслуживания. Поэтому по мере развития цифровизации и онлайн-банковских услуг мы сможем вернуться к теме сокращения численности конкретно, сколько нам нужно для обслуживания клиентов во фронте. Мы видим, что нам нужно постоянно работать с операционным обслуживанием в удаленных каналах, мы это детально обсуждаем и будем уточнять наши ориентировки и сделаем это в частности на Дне инвестора в Лондоне»

 

Итог

Денег юридических лиц стало больше на счетах Сбербанка, рост объемов кредитования продолжается и размер активов увеличивается.

Разница % между выданными кредитами и привлеченными депозитами остается достаточно большой.

Отзыв лицензий у крупных банков идет на руку Сбербанку.

12 декабря Сбербанк утвердит новую дивидендную политику.

Все эти факторы объясняют то, что Сбербанк остается лидирующей акцией роста на российском рынке и первой акций для покупки иностранными инвесторами. По всей видимости Сбербанк продолжит свой рост, но нужно помнить, что такие бумаги, как правило, набиваются спекулянтами-плечевиками и в случае глобального кризиса падают быстрее, чем рынок в целом.

Поделиться

Другие материалы по данной теме

Добавить комментарий