ФСК отчет за 3 квартал 2017 МСФО (без учета тех.присоединений и строительства ФСК демонстрирует рост финансовых показателей, расходы сократились, скор.прибыль +11% за 9 месяцев, чистый долг без особых изменений)

Операционные показатели ФСК за 9 месяцев 2017 года

Операционные показатели за 9 месяцев, закончившихся 30.09.2016 за 9 месяцев, закончившихся 30.09.2017 Изменение г/г
Отпуск электроэнергии из сети ЕНЭС потребителям услуг, млрд. кВтч 394,7 405,14 2,6%
Трансформаторная мощность (4), ГВА 335,0 336,5 0,4%
Протяженность линий электропередачи (4), тыс. км 139,9 140,9 0,7%
Количество подстанций (ЕНЭС) (4) 933 940 0,8%

 

Выручка ФСК составила 160,1 млрд. руб (-3,3%)

ФСК отчет 3 квартал 2017

 

Структура выручки ФСК 

  • выручка за услуги по передаче электроэнергии составила 141,0 млрд. руб., что на 11,2% (14,2 млрд. руб.) выше показателя прошлого года при росте тарифа с 01.07.2016 на 7,5% и с 01.07.2017 на 5,5% в связи с ростом объема мощности по прямым потребителям;
  • выручка за услуги по технологическому присоединению составила 1,8 млрд. руб., снижение на 30,8% (0,8 млрд. руб.) связано с графиком оказания услуг, определяемым заявками потребителей;
  • выручка за работы по генподрядным договорам, выполненным дочерними обществами ПАО «ФСК ЕЭС» составила 9,5 млрд. руб., снижение 46,9%  (на 8,4 млрд. руб.)  по причине завершения крупных этапов работ в предыдущих отчетных периодах;
  • выручка от продажи электроэнергии составила 5,3 млрд. руб., снижение в 3 раза (на 11,0 млрд. руб.) произошло в связи с прекращением реализации электроэнергии одним из ДО ФСК ЕЭС.

ФСК отчет 3 квартал 2017

 

На конец отчетного периода операционные расходы ФСК  составили 101,5 млрд. руб., что на 6,2% меньше по сравнению с аналогичным показателем прошлого года.

 

 

Чистая прибыль ФСК упала на 26% на 15,7 млрд. за 9 месяцев 2017 года (в это входит признание убытка в 2017 года в размере 12,3 млрд. руб. в связи с возвратом контроля над ОАО «Нурэнерго» и признание в сопоставимом периоде 2016 года дохода от выбытия ОАО «Нурэнерго» в размере 11,8 млрд. руб. ).

При этом скорректированная прибыль ФСК (более точный показатель) составила 56,0 млрд. руб., что на 11,1% выше аналогичного показателя за 9 месяцев 2016 года. 

Ebitda +7,6% за 9 месяцев. 

Чистый долг немного вырос в 3 квартале 2017 года.

ФСК отчет 3 квартал 2017

 

 

Мультипликаторы ФСК

По итогам 2016 года было: EV/EBITDA — 3,9. Net Debt/Ebitda — 1,9.

1 полугодие 2017 года: EV/EBITDA — 3,5. Net Debt/Ebitda -1,7.

9 месяцев 2017 года: EV/EBITDA — 3,7 .  Net Debt/Ebitda — 1,9.

ФСК остается одной из самых дорогих компаний в секторе.

 

 

Итог

В целом отчет за 9 месяцев получился позитивный:

Общая выручка снизилась на 3% (так как ушли техприсоединения и стройки), однако выручка от передачи электроэнергии (основа бизнеса ФСК) выросла на 11%.

Операционные расходы снизились на 6%. 

Ebitda +7,6% за 9 месяцев.

Скорректированная прибыль выросла на 11 % за 9 месяцев и именно на этот показатель нужно смотреть дивидендным инвесторам.

Чистый долг на том же значении, что и в начале 2017 года.

Компания по мультипликаторам недорогая, однако в сравнении с другими электросетевыми компаниями ФСК не кажется дешевой. 

Поделиться

Другие материалы по данной теме

Добавить комментарий