ЛУКОЙЛ: РАСХОДЫ НА ВЫКУП АКЦИЙ БЫЛИ ГЛАВНЫМ ФАКТОРОМ КОРРЕКТИРОВКИ FCF В I ПОЛУГОДИИ С 308 ДО 137 МЛРД РУБ. — ИНТЕРФАКС

На дивиденды за 9 месяцев 2019 года пойдет 137 млрд. рублей (100% FCF скорр.), что равноценно 192 рублям на акцию.

Как Лукойл считает скорректированный FCF?

Cкорректированный свободный денежный поток рассчитывается по данным консолидированной финансовой отчетности ПАО «ЛУКОЙЛ», подготовленной в соответствии с МСФО, и определяется как чистые денежные средства, полученные от операционной деятельности, за вычетом капитальных затрат, уплаченных процентов, погашения обязательств по аренде, а также расходов на приобретение акций ПАО «ЛУКОЙЛ».

Для базы расчета 137 млрд. применялись полугодовые данные.

OFC=513,4 млрд. р.

Капекс= -204,9 млрд. р.

Выкуп акций = -133,6 млрд. р.

Проценты уплаченный = -21,6 млрд. р.

Плата за аренду =-16,2 млрд. р.

Итого 513,4-204,9-133,6-21,6-16,2=137 млрд.

Какие дивиденды компания будет платить после прекращения обратного выкупа?

Допустим, компания продолжит обслуживать долг в сопоставимом размере (который в принципе очень низкий), тогда без учета бай-бэка за 1 полугодие вышло бы 270 млрд. рублей FCF. В перспективе акций станет меньше — 690 млн. штук. Итого, гипотетически за 1 полугодие 2019 получилось бы 390 р. на акцию, в годовом выражении около 800 рублей или 14% годовых от текущих цен при условии текущей стоимости нефти.

Форвардные дивиденды существенно вырастут, как и акции.