Цены на газ в Европе на исторических минимумах

Продажи газа снизились по всем направлениям во 2 квартале

Выручка «Газпрома» в 1 полугодии 2020 года от продаж (за вычетом акциза, НДС и таможенных пошлин) уменьшилась на 29% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 2 903 148 млн рублей.

Ebitda — 47% в 1 полугодии (основой спад пришелся на 2-й квартал).

Чистая прибыль

Долговая нагрузка превысила 2,5x Долг/Ebitda.

Значит, есть формальный повод отойти от дивидендной политики, но не думаю, что это произойдет.

Накопленные дивиденды за полугодие — 3,65 р. на акцию исходя из сообщения Зампреда Садыгова о дивидендной базе в 216 млрд. рублей.

Газпром — пример того, что низкие мультипликаторы — не повод покупать сырьевые компании.

Сейчас компания стоит очень дорого благодаря снижению денежных потоков.

К таким компаниям следует присматривать как раз, когда мультипликаторы высокие и цикл цен на спаде.

Общая картина сектора