СД Ленэнерго рекомендовал 13,47 рублей на «преф»
Для авторизации (регистрации) на сайте перейдите по ссылке.
Данный контент имеет ограниченный доступ и предоставляется по следующим тарифам:
Аккаунт доступа "Инвестор"
Доступ 1) к разделу "лучшие компании для инвестирования" (ежемесячные обзоры с наиболее перспективными компаниями для включения в долгосрочный инвестиционный портфель); 2) к ежеквартальной отраслевой аналитике; 3) к анализу квартальных операционных и финансовых отчетов, а также дивидендов российских компаний; 4) к карточкам компаний; 5) к списку недооцененных компаний и мультипликаторам российских компаний
365 дней
15000
90 дней
5000
9 комментариев
максим
12.05.2018
Илья, добрый день!
Какие мысли по данной бумаге? Есть ли смысл дальше держать? ( 1кв 2018 довольно неплохой) Или имеет смысл фиксануться и перезайти на коррекциях после выплаты дивов?
Анисимов Илья
12.05.2018
Максим, добрый день. Смотря какая у вас стратегия — и тот, и другой вариант возможны. Просто гэп будет небольшой и быстро закроется и я лично не вижу смысла пытаться на нем спекулировать. В фокусе сейчас прибыль за 2 квартал — по нему можно уже будет прикинуть возможные дивиденды в 2019 году. Пока действительно идем с существенным опережением прошлого года по прибыли.
максим
12.05.2018
Просто немного напрягла история с дивидендами ТРК, очень всё подозрительно- глупо получилось( я про ошибку в начислении дивидендов, за выплату которых проголосовал весь СД) Вот теперь и размышляю, как лучше поступить: фиксануть и забрать 50% прибыли, а после на каком-нибудь проливе откупить… Реалии российского рынка… Спасибо за ответ!
Анисимов Илья
12.05.2018
Вся коррекция была спровоцирована одним звонким заголовком (который прочитало много неокрепших инвесторов), но сейчас бояться уже поздно, дивиденды Ленэнерго рекомендованы и цена вниз уже не пойдет.
В ТРК произошла техническая ошибка и СД ТРК признал это — никакого нарушения законодательства и устава не было, так как ГОСА ТРК не утверждало эти ошибочные дивиденды.
Пролива в Ленэнерго больше быть не должно — на ГОСА дивиденды будут утверждены и снижения цены «префа» возможно только, если прибыль за 2018 год будет ниже.
Павел
13.05.2018
Илья, а как вы оцениваете риск невыплаты дивидендов, допустим не в этом, в следующем году даже и при отличной прибыли, исходя из следующего сценария? Сейчас префов всего 1% УК, а на них платят 10% от прибыли, это экономически выглядит несправедливым, мажоритарий инициирует невыплату дивов за очередной год, цена префов складывается ближе к обычке, где их и можно будет скупить. Далее либо возобновить выплату дивов, либо пересмотреть положения устава о размере дивов на преф?
Сергей
12.05.2018
В том году насколько помню никакой коррекции не было,может и в этом не будет на ожиданиях роста дивов в следующем году.
Анисимов Илья
13.05.2018
Павел, чтобы не выплатили дивиденды Россети и Спб должны проголосовать об этом на ГОСА. Во-первых они сами заинтересованы в дивидендах и такой расклад им невыгоден, во-вторых, это будет нарушением устава и корпоративного законодательства. В-третих, менеджменту на прошлом ГОСА задавали вопрос о невыплате и изменении устава и они уверяли, что устав менять не планируется и дивиденды будут выплачиваться по уставу. В ежегодных прогнозах компании менеджмент также указывает, что дивиденды на преф будут выплачиваться.
Павел
13.05.2018
Спасибо, Илья. Но если можно, уточню. Конечно, они должны проголосовать за такое решение. Но здесь такие моменты. То, что они заинтересованы в дивидендах, понятно, но допускаю мысль, что, во-первых, мажоритарий мог бы пойти на разовый отказ от дивов, чтобы собрать по ранее предложенному мной сценарию префы: ведь прибыль из АО никуда не денется, мажор может получить дивами в следующем периоде. Во-вторых, невыплата дивов никак не нарушает ни Устав, ни корпоративное законодательство. Закон лишь запрещает платить на обычку, пока не произведена выплата на префы по уставу в полном объеме. И если не заплатить дивы вообще, ни на преф, ни на обычку, то это закону не противоречит. А то, что префы станут голосующими, никого не испугает, т.к. их всего 1%, да еще и скупить можно. Про обещания на ГОСА и прогнозы знаю и учитываю, но отказ от них — это лишь нарушение деловой этики, но не закона. И сомневаюсь, не маловато ли? Смущает совокупность специфических для данной бумаги моментов, что префов стало очень мало (т.е. не страшно их сделать голосующими), а прибыли на них уходит непропорционально много (что мажоритарию может казаться экономически несправедливым)
Анисимов Илья
13.05.2018
Спасибо Павел, здесь нужно в первую очередь исходить из того, 1)что дочки Россетей еще никогда не нарушали Устав. Думаю описанный вами вариант маловероятный. То что вы описали, наверное, в теории в Ленэнерго могли сделать и в прошлом году и в этом, но этого не происходит.
2)Конвертация префов в обычку возможна (ч.3 ст. 32 Закона об АО ) только если такая возможность закреплена в Уставе или в случае реорганизации. В ст.5 Устава Ленэнерго ничего не сказано о такой возможности (они прописали только, что запрещено конвертировать обычку в преф), хотя допускаю, что косвенный вывод о возможности конвертации префа в обычку можно сделать из других статей (но это все спорный моменты и предмет судебного спора).
3)Если Россети захотят скупить «префы» предварительно спровоцировав их падение через изменение Устава, то думаю в суде Россетям будет не так легко аргументировать целесообразность своих действий и инвесторы смогут побороться за ущемление своих прав.
Спасибо за то, что подняли эту тему. Я сам ранее был скептически настроен по поводу префов. Возможно конечно все, но я почему то верю словам менеджмента, хотя может это и ошибка. Не держу более 10% капитала в бумаге, так что даже в крайне негативном случае, дивиденды от других компаний покроют убытки. Но думаю этого не произойдет))