ПИК анализ отчета за 1 полугодие 2019 года МСФО. Резкое снижение OFC (базы для выплаты дивидендов).

Основные финансовые показатели за первое полугодие 2019 г.:

  • Общая выручка увеличилась на 7,4% и составила 103,6 млрд. рублей (первое полугодие 2018 — 96,5 млрд. рублей).
  • При этом выручка от продажи объектов недвижимости, учтенных по исторической стоимости, увеличилась на 24,5%, в то время как выручка от продажи объектов недвижимости, учтенных по справедливой стоимости, снизилась на 32,6%;
  • Выручка от прочей реализации увеличилась в 4 раза и составила 13,5 млрд. рублей, в основном за счет роста строительных услуг и fee-development.
  • Валовая рентабельность (маржа) составила 21,8%, валовая рентабельность от продажи недвижимости составила 22,4%, при этом валовая рентабельность от продажи объектов недвижимости, учтенных по исторической стоимости, составила 28,7%. Валовая рентабельность от прочей реализации составила 17,8%;
  • EBITDA увеличилась на 50% и составила 17,0 млрд. рублей (первое полугодие 2018 — 11,3 млрд. рублей). Рентабельность по EBITDA выросла до 16,4% по сравнению с 11,7% в первом полугодии 2018 г.;
  • Приведенная EBITDA увеличилась на 7% и составила 12,8 млрд. рублей (первое полугодие 2018 — 11,9 млрд. рублей)
  • Чистая прибыль увеличилась почти в 5 раз и составила 7,4 млрд. рублей по сравнению с 1,6 млрд. рублей в первом полугодии 2018 г.;
  • Денежный поток от операционной деятельности без учета уплаты налога на прибыль и процентов, приобретений, продаж и предоплаты инвестиционных прав составил 2,2 млрд. рублей.
  • Чистый долг по состоянию на 30 июня 2019 года составил 50,0 млрд. рублей (с учетом средств на счетах эскроу), включая проектное финансирование в размере 20,4 млрд. рублей.

 

Комментарий менеджмента 

Комментируя результаты, Президент Группы Компаний ПИК Сергей Гордеев, отметил:

«За первые 6 месяцев 2019 году ПИК продемонстрировал отличные финансовые показатели. Выручка компании достигла почти 104 млрд. рублей, EBITDA увеличилась на 50%, чистая прибыль выросла почти в 5 раз.

Высокие темпы строительства — объем ввода в эксплуатацию в первом полугодии 2019 года увеличился почти вдвое по сравнению с аналогичным периодом 2018 года — сохранятся и во второй половине года.

Всего в 2019 году ПИК планирует ввести в эксплуатацию более 2 млн. кв. м, что является рекордным показателем в истории компании и всего рынка жилья. Для восполнения земельного банка с начала года были приобретены проекты с чистой продаваемой площадью почти 1 млн. кв. м в текущих регионах присутствия.

Несмотря на возможность оставаться в рамках требований прежнего законодательства, ПИК среди первых компаний в отрасли начал постепенный и плавный переход на проектное финансирование, тем самым ещё раз подтверждая свою надёжность и лидирующее положение на рынке. На текущий момент компания получила одобрение на предоставление проектного финансирования для строительства более 1 млн. кв. м.

Компания успешно адаптировалась к новым законодательным требованиям, что, безусловно, создает предпосылки для увеличения ее рыночной доли и роста акционерной стоимости, при этом ПИК подтверждает приверженность своей стратегии развития в качестве публичной компании. Активно разрабатываемые и внедряемые инновационные цифровые сервисы, а также проприетарные IT-решения создают дополнительные возможности роста эффективности бизнеса ПИК».

Выручка, операционная прибыль и чистая прибыль ПИК

Выручка +7,4%

Операционная прибыль +34%

Чистая прибыль выросла преимущественно за счет операционной деятельности (влияние бумажных факторов минимально)

 

Развернуть
Анализ отчета доступен только подписчикам:

-активы ПИК;

-Ebitda, чистая прибыль, чистый долг и FCF ПИК;

-долговая нагрузка (динамика Долг/Ebitda) ПИК;

-прогноз дивидендов ПИК;

-текущие мультипликаторы (сравнение с другими компаниями сектора) и исторические мультипликаторы ПИК;

-определение целевой цены акций ПИК по стоимости чистых активов и по средним отраслевым мультипликаторам;

-целесообразность добавления компании ПИК в портфель.

Приобретая подписку, вы также получаете доступ к ежемесячным обзорам с наиболее перспективными компаниями (для формирования долгосрочного инвестиционного портфеля), к ежеквартальной отраслевой аналитике и карточкам компаний;

Для авторизации (регистрации) перейдите по ссылке.

Другие материалы по данной теме

Добавить комментарий

Авторизация
*
*

4 × три =

Регистрация
*
*
*
Генерация пароля