Цены на курицу находятся на высоком уровне, что обеспечивает сегменту максимальную долю Ebitda в 1 полугодии

Несмотря на рос объемов реализации свинины, снизились цены реализации, что в целом привели к снижению Ebitda сегмента в 1 полугодии г/г

Мясопереработка по-прежнему практически не приносит Ebitda

Рентабельность минимальная, но хотя бы не отрицательная, как год назад

Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 31,5% в годовом сопоставлении, составив 5,3 млрд рублей.

Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA выросла с 14,0% до 17,5%.

Долговая нагрузка

За 1 полугодие объявлены дивиденды (25% ЧП МСФО)

Мультипликаторы Черкизово практически идентичны РусАгро

Комментарий Генерального директора Компании Сергея Михайлова:

«В первом полугодии 2020 года Компании удалось достичь выдающихся результатов в условиях вспышки COVID-19, которая привела к существенным изменениям в макроэкономической конъюнктуре, но в итоге открыла новые возможности для нас. Мы добились роста выручки и прибыли во всех наших сегментах. В сегменте птицеводства мы компенсировали падение продаж в сфере общественного питания за счет сбыта через розничные каналы. Компания увеличила продажи продукции марки «Куриное царство», представляющей средний ценовой диапазон. Одновременно мы наращивали объемы экспорта, что существенно способствовало повышению рентабельности. Хорошие показатели демонстрирует сегмент свиноводства: рентабельность по EBITDA составляет 32,5%, при том, что отечественные производители свинины продолжают наращивать мощности, а объемы экспорта остаются ограниченными, в результате оказывая давление на цены на локальном рынке. Нашим конкурентным преимуществом является низкая себестоимость благодаря тому, что, по нашему мнению, нам удалось создать самое эффективное крупное производство свинины. В сегменте мясопереработки продолжается активная работа по повышению эффективности, в числе благоприятных факторов — снижение цен на сырье и оптимизация портфеля продаж.

Сфера общественного питания сильно пострадала во время пандемии, однако на долю таких клиентов приходится относительно небольшая часть сбыта (всего 5% от совокупного объема продаж в 2019 году). Подчеркну, что для «Черкизово» развитие этого канала сбыта является ключевым стратегическим приоритетом. В июле мы объявили о приобретении у Cargill завода по производству полуфабрикатов из мяса курицы. Таким образом мы планируем значительно нарастить продажи в этом канале, когда спрос начнет восстанавливаться.

В завершение отмечу, что первые данные по урожаю выглядят очень многообещающими: в этом году мы увеличили долю кукурузы и сои в севообороте и ожидаем увидеть рост рентабельности в этом сегменте на фоне повышения урожайности».

Перспективы развития

Мы рады сообщить, что наша бизнес-модель дает хорошие результаты благодаря инвестициям, которые мы уже сделали, и продолжаем делать в стратегические проекты, продукты и маркетинг, а также расширение продаж во всех каналах. Продолжающийся успех мы связываем с нашей ведущей позицией на рынке и стратегией, ориентированной на отечественный рынок, растущую долю брендированной продукций с высокой добавленной стоимостью и диверсификацию источников выручки и прибыли за счет экспорта и продаж в сетях быстрого питания. Эта стратегия реализуется сильной командой высшего руководства при поддержке преданных своему делу сотрудников, которые остаются на передовой нашего бизнеса и обеспечивают непрерывность и эффективность повседневной деятельности.

К основным проектам капитального строительства и модернизации относятся маслоэкстракционный завод, который усилит нашу вертикальную интеграцию и поможет снизить валютные риски, а также расширение совместного предприятия «Тамбовская индейка», направленное на удовлетворение спроса потребителей на современную брендированную продукцию для здорового питания.

Мы видим значительные возможности для консолидации на отечественном рынке, при этом все имеющиеся варианты проходят тщательную проверку на соответствие нашим стратегическими целями и приоритетам, а также целевым показателям по доходности.