«Мы не выходили из сделки. Мы выступали за продолжение ее. Саудиты приняли решение о выходе», – утверждает высокопоставленный чиновник. Они хотели использовать эпидемию коронавируса, чтобы переложить больше издержек от сокращения добычи на страны, не входящие в ОПЕК, говорит еще один чиновник. Изначально было ясно, что сделка с ОПЕК не навсегда, и вопрос был только в моменте выхода из нее, отмечает человек, близкий к Кремлю.

Разрыв соглашения поддержала возглавляемая Игорем Сечиным «Роснефть». Она считает, что для России сделка ОПЕК+ лишена смысла. По словам пресс-секретаря компании Михаила Леонтьева (его цитирует РБК), соглашение если и повлияло на нефтяные цены, то только как психологический фактор на первом этапе. Страны ОПЕК и их партнеры, сокращая добычу, уступали рынки США, заявил он. А вот совладелец «Лукойла» Леонид Федун назвал решение разорвать сделку неожиданным и нерациональным. По его оценке, Россия из-за развала соглашения будет терять от $100 млн до $150 млн в день из-за падения цен на нефть.

Представители «Роснефти», «Лукойла», «Сургутнефтегаза», «Газпром нефти» и «Татнефти» не ответили на запросы «Ведомостей».

Запах войны

«Вероятно, с апреля на нефтяной рынок вернутся ценовые войны», – ждет главный аналитик «БКС премьера» Антон Покатович. Саудовская Аравия намерена вместо сокращения добычи увеличить ее с 9,7 млн баррелей в сутки до 10–11 млн и предлагает существенные скидки покупателям из Европы, Азии и США, сообщило Bloomberg со ссылкой на источник, знакомый с планами Эр-Рияда.

Эксперты уже начали понижать прогнозы цен на нефть. Аналитики ING ожидают, что во II квартале стоимость барреля составит $33 против прежнего прогноза в $56, во второй половине года – $43. Усиление давления на мировую экономику из-за эпидемии коронавируса может привести к падению котировок и до $20–25, прогнозирует Покатович, но, если пессимизм инвесторов не будет расти, цены будут колебаться в диапазоне $30–40 в ближайшее время. Они могут приблизиться к уровню $20, что вытеснит с рынка производителей с высокими издержками, рассуждает чиновник, затем цены вернутся к $40–50. Бюджет к таким рискам готов, заявил Минфин (см. статью на стр. 04).

Ситуация крайне напряженная, признает эксперт Центра энергетики Московской школы управления «Сколково» Екатерина Грушевенко: рынок ожидает взрывной рост предложения нефти со стороны стран ОПЕК и других экспортеров – их уже ничего не сдерживает. В 2020 г. предложение может вырасти, по ее оценкам, на 2–3,9 млн баррелей в сутки в зависимости от стратегии Саудовской Аравии – и это не предел. У страны есть возможность и дальше наращивать добычу: ее свободные мощности оцениваются в 12,5 млн баррелей в сутки, говорит Грушевенко. А вот мощности России ограниченны, замечает аналитик Fitch Дмитрий Маринченко: у нее нет возможности вести ценовую войну. «Роснефть» планирует нарастить добычу после разрыва сделки, сообщает Bloomberg со ссылкой на близкие к компании источники: с 1 апреля – на 300 000 баррелей в сутки в течение двух недель.

Обе «воюющие стороны» стремятся потеснить американских производителей сланцевой нефти, говорят эксперты. «Сложно сказать, чего в этом решении Саудовской Аравии больше – желания вернуть Россию в орбиту ОПЕК+, эмоций или желания убить сланцевую добычу со второй попытки (первая, предпринятая ОПЕК в 2014–2016 гг., провалилась)», – рассуждает Маринченко. Та же задача и у России – оказать давление на нефтяную индустрию США, считают аналитики ING: стратегия может сработать в среднесрочной перспективе, но меньше уверенности в ее долгосрочном успехе. Возможно, дешевая нефть «выдавит американцев с рынка», рассуждает аналитик АКРА Василий Танурков: «Но какой ценой?»

https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2020/03/09/824766-rossiya-araviya

---

Мосбиржа готовится к повышенной волатильности при открытии торгов

Московская биржа готовится к повышенной волатильности при открытии торгов во вторник, 10 марта. Об этом говорится в сообщении пресс-центра биржи.

В нем отмечается, что биржа внимательно следит за развитием ситуации на мировых торговых площадках и повысит ставки обеспечения по ряду инструментов. Для наиболее ликвидных активов на момент начала торгов будут дополнительно установлены расширенные границы ценовых коридоров, говорится в сообщении. Их значения будут определены исходя из рыночной ситуации перед открытием торгов. Для этих же активов биржа «увеличит длительность процедуры изменения границ ценовых коридоров торгуемых инструментов до 15 минут в ходе торгов».

«В случае резких колебаний котировок ценных бумаг в течение торгового дня на бирже применяется механизм дискретного аукциона», – напомнили в пресс-центре биржи. Дискретные аукционы возможны при резком изменении стоимости отдельных акций, включенных в индекс Мосбиржи, на 20% в течение 10 минут подряд – по отдельной акции и при изменении индекса MOEX на 15% в течение 10 минут подряд – по всем акциям. Правилами биржи предусмотрено не более двух дискретных аукционов. На рынке облигаций дискретных аукционов не проводится. Сделки репо, сделки своп и сделки в адресных режимах будут проводиться в штатном режиме, добавили в пресс-центре.

https://www.vedomosti.ru/business/news/2020/03/10/824771-mosbirzha

---

Падение рубля – это надолго

Рубль не сможет отыграть падение, пока цены на нефть будут низкими

Случившийся 9 марта обвал цен на нефть привел к девальвации рубля. В пятницу, 6 марта, развалилась так называемая сделка ОПЕК+, а уже в понедельник, 9 марта, стоимость нефти марки Brent рухнула на 30% и доходила до $31,02 за 1 баррель. Это самое значительное дневное падение с 1991 г. По состоянию на 19.00 мск стоимость Brent скорректировалась до $37.

На Московской бирже торги 9 марта не проводились из-за выходного дня и возобновятся 10 марта. Но на Forex рубль к доллару рухнул на 8,8% до 74,5 руб., к евро – на 9,7% до 85 руб. Это самое большое дневное падение курса рубля с 16 декабря 2014 г.: тогда российская валюта подешевела к доллару на 10,9% до 67,79 руб., к евро – на 11,1% до 84,59 руб.

Властям в выходные пришлось успокаивать рынок. Еще с утра ЦБ пообещал приостановить закупки валюты, а Минфин – начать ее продавать. Также Минфин напомнил, что собранных в фонде национального благосостояния (ФНБ) резервов хватит на несколько лет для финансирования дефицита бюджета при цене нефти $25–30 за 1 баррель.

Панику на рынках власти не остановят, считают эксперты. 10 марта на российском рынке будет «кровавый день» – ожидаются крупные маржин-коллы по рублю и нефти, говорит начальник дилингового центра Металлинвестбанка Сергей Романчук. Справедливый курс должен быть 71–74 руб. за $1. Если он останется на уровне в 74 руб., Минфин будет планомерно продавать валюту, если же курс превысит 75 руб., то ЦБ, вероятно, прибегнет к ненормированным интервенциям, рассуждает Романчук.

Если нефть будет стоить ниже $42,4 за баррель (цена отсечения бюджетного правила), ЦБ перейдет к продажам валюты из ФНБ, напоминает главный аналитик «БКС премьера» Антон Покатович. Но даже на этом быстро отскочить рублю вряд ли удастся. Он может оказаться под колоссальным давлением на фоне выхода иностранного капитала из рублевых бумаг. Покатович считает, что к концу марта российская валюта так и останется на отметке в 75 руб. за $1.

Меры ЦБ оказывают влияние на курс рубля с некоторой задержкой, добавляет главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Ее расчеты показывают: равновесное значение российской валюты – 75 руб. за $1 при цене на нефть в $35 за 1 баррель. У ЦБ и Минфина нет задачи, чтобы рубль сильно отклонялся от равновесного к нефти значения, их задача – нивелировать отток капитала, который могут завтра создать действия резидентов и нерезидентов. Не исключено, что 19 марта рубль подешевеет до 77–78 руб. за $1. Власти попытаются закрепить курс на текущей отметке и не допустить паники, считает Орлова.

Высокая доля ОФЗ и российских акций в портфелях иностранных инвесторов – это дополнительный дестабилизирующий фактор, говорит гендиректор УК «Спутник – управление капиталом» Александр Лосев. По итогам 2019 г. доля нерезидентов в ОФЗ составляла 32,2%. По данным ЦБ, это максимальное значение с мая 2018 г. Номинальный размер ОФЗ, принадлежащих нерезидентам, – 2,8 трлн руб. Это может привести к снижению цен и росту доходности 10-летних бумаг с нынешних 6,4% примерно до 7% годовых, говорит Покатович. Помимо обвала нефти инвесторы остаются под давлением фактора распространения коронавируса.

Банк России вряд ли станет тратить валюту для спасения убегающих иностранцев, поэтому высока вероятность резкого повышения ключевой ставки, уверен Лосев: если ЦБ резко повысит ставку, то перейдем в диапазон 65–70 руб./$. Повышение ключевой ставки – плохой сценарий, считает Романчук, это убьет рынок госдолга и облигаций, потому что он был настроен на понижение. Инфляция сейчас под риском, но если регулятор сумеет убедить рынок, что курс падать дальше не будет, то инфляция не отклонится сильно выше от цели, полагает эксперт.

Акции тоже в минусе

Российские биржевые индексы 10 марта могут тоже открыться резким снижением на 10–30%, продолжает Покатович: наибольшие потери могут понести акции нефтегазовых компаний, которые представляют значительную долю в национальных индексах.

Уже 9 марта торгующиеся в Лондоне российские компании потеряли до трети капитализации, став лидерами падения. Падение GDR «Новатэка» в ходе торгов достигало 35%, по итогам торгов компания подешевела на 19,9%, «Роснефти» – на 25,3 и 21,4%, «Газпрома» – на 24,2 и 19,3%, «Лукойла» – на 28,6 и 22,1%, Сбербанка – на 30 и 17,9%.

Фондовые рынки падали по всему миру. Европейские индексы отреагировали обвалом на падение цен на нефть: падение британского FTSE 100 достигало 8,8% после открытия, общеевропейского STOXX 600 – 7%. К закрытию торгов падение скорректировалось: FTSE 100 снизился на 7,2%, STOXX 600 – на 7,14%. Падали и азиатские рынки: японский Nikkei 225 – на 5%, гонконгский Hang Seng – 4,2%, шанхайский SSE Composite – 3%.

Американские рынки тоже открылись в понедельник обвалом: S&P 500 потерял 7%, Dow Jones – 7,29%, NASDAQ – 8,96%. Из-за такого резкого падения через 3 мин после открытия торги были приостановлены на 15 мин. После возобновления торгов индексы скорректировались, но все же их падение к 19.00 мск превышало 5–6%.

Обвалилась и капитализация западных нефтяных мейджоров. ConocoPhillips подешевела на 21,6%, Chevron – на 11,36%, ExxonMobil – на 8,4%.

В Европе акции ВР упали на 20%, в США бумаги производителей сланцевой нефти, таких как Devon Energy, Occidental Petroleum, Marathon Oil, теряли вначале более 30%.

Зато тихой гаванью для инвесторов стали американские гособлигации. Доходность всех выпусков – от двухлетних до 30-летних впервые в истории упала ниже 1%.

По динамике расписок российских компаний на торгах в Лондоне 9 марта примерно понятно, на каких уровнях будут торговаться завтра их рублевые бумаги, отмечает заместитель гендиректора по активным операциям ИК «Велес капитал» Евгений Шиленков. Акции отечественных компаний после обвала на прежние уровни не вернутся до тех пор, пока цены на нефть не восстановятся до $60 за 1 баррель, уверен профессор Высшей школы экономики, бывший первый зампред ЦБ Олег Вьюгин. Облигации, как суверенные, так и корпоративные, также в ближайшее время не вернутся на уровни 2019 г. – начала 2020 г., считает он.

https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2020/03/09/824758-padenie-rublya

---

Правительство поставило под угрозу стабильность макроэкономики из-за нефти

Отказ от соглашения с ОПЕК ударит по потребительскому спросу и росту экономики

Пару недель назад министр финансов Антон Силуанов фантазировал: «Бюджет наш защищен, резервы созданы. Сейчас при цене на нефть даже около $30 за баррель мы в течение четырех лет профинансируем спокойно наши расходы». Но Россия вышла из соглашения с ОПЕК, и фантазия воплотилась в жизнь: 9 марта нефть марки Brent стоила немногим больше $30 за баррель, курс доллара превысил 74 руб., курс евро – 85 руб. На закрытие торгов в Лондоне бумаги российских компаний потеряли от 7 до 22%.

Почти сразу с заявлениями выступили российские Центробанк и Минфин. ЦБ объявил, что не будет 30 дней покупать валюту, чтобы повысить предсказуемость действий денежных властей и снизить волатильность рынка, а также обещал задействовать какие-то неназванные дополнительные инструменты для сохранения финансовой стабильности.

Цены на нефть марки Urals упали ниже $42,4 – цены отсечения бюджетного правила, констатировал Минфин. По данным Refinitiv на 19.30 мск 9 марта, баррель Urals стоил $34,12. По бюджетному правилу в такой ситуации государство должно продавать на открытом рынке валюту из средств фонда национального благосостояния (ФНБ), пишет Минфин. Ликвидных средств ФНБ и средств со счета по учету дополнительных нефтегазовых доходов – 10,1 трлн руб. на 1 марта – хватит, чтобы возместить недостаток нефтегазовых доходов при цене $25–30 за баррель на 6–10 лет.

https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2020/03/09/824760-makroekonomiku-zhertvu